《多德一弗兰克法案》的历史维度及启示
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摘要：在美国“次贷”危机引发的全球金融危机发生近3年之时，美国国会于2010年7月15日终于通过了美国新金融监管法案，即所谓的《多德一弗兰克法案》。文章系统综述和分析了该法案的出台背景、主要内容和历史维度及对中国金融监管的启示，即保护消费者利益是金融监管的首要任务；保持松紧适度的金融管制是金融稳定发展的核心；固守商业道德根基是银行金融机构可持续发展的根本等。
关键词：多德一弗兰克法案；内容；历史维度；启示
中图分类号：F831.1
文献标识码：A 文章编号：1002-0594(2011)11-0063-07 收稿日期：2011-04-02
一、法案出台背景
2007年，美国商业银行“次贷”危机引发全球经济危机，全球股市出现暴跌，失业率攀升。2008年，全球经济危机逐步爆发，使得全球经济普遍受到前所未有的影响和破坏。2009年，为应对这场经济危机，世界各个经济体纷纷采取刺激性的财政政策和宽松的货币政策，力挽经济长期陷于衰退之中。2009年底开始，主要经济体(如中国、美国、欧盟等)正在或即将先后经历触底、筑底、回升的过程。然而，2010年，世界各个经济体，特别是美国和欧盟等发达经济体，未能真正走山经济危机的泥潭，许多不确定性因素仍然困扰着世界各个经济体的经济复苏和未来发展。
在美国，金融监管是通过三大监管体系来完成的(Peter＆Hudgins，2007)，即所谓的金融监管三维度(参见图1)，这也和大多数国家的金融监管体系非常类似，但与许多国家不同之处在于美国是双重监管体系，即所谓的联邦监管者和州监管者并存。其中，中央银行货币政策调控体系在美国是通过美联储(FED)来开展的，旨在通过宽松或紧缩的货币政策，如贴现利率、公开市场操作和存款保证金制度等来控制货币供应量，从而调控银行信贷能力和国家经济增长；财政政策调控体系是由政府财政部门透过税收政策和投资政策来实现的，旨在通过调整税率和政府投资预算影响居民收入，从而调控银行信贷能力和国民经济增长。此次经济危机发生后，美国已经从两个纬度，即货币政策调控体系和财政政策调控体系及时人手，对美国经济危机进行了应急调控和应对，如降低银行存款保证金、降低税率、公开市场操作等。但是，造成此次金融和经济危机发生的主要原因在于始于20世纪70年代以来的美国过度放松金融法规管制。因此，金融法规制度的改革迫在眉睫，出台更加严厉的金融法规，以法规制度约束商业银行和非银行金融机构的经营行为，以从根本上防止金融危机的再次发生，保持国民经济的长期健康、稳定发展。
为应对金融危机，奥巴马政府上台以来，便开始了金融监管法规的改革工作。2009年9月21日，美国参议院银行委员会主席多德(Chris Dodd)提议整合一个巨大的金融行业监管机构，重塑金融业的信心以应付市场危机。2009年12月2日，美国众议院金融服务委员会主席弗兰克(Barney Frank)和美国参议院银行委员会主席多德首次提出了美国新金融监管法案。2009年12月11日，美国参议院通过该法案，2010年5月20日，美国参议院通过该法案修订本。由于多德和弗兰克对该新法案的推动，2010年6月20日，两院协商委员会表决通过，将该法案命名为《多德一弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案》，简称为《多德一弗兰克法案》。2010年6月29日，两院协商委员会提交法案报告，众议院和参议院分别于2010年6月30日和7月15日达成一致意见。该新法案于2010年7月21日经美国总统奥巴马签字生效，号称是继1933年大萧条《格拉斯一斯蒂格尔法案》以来美国出台的有关金融监管的最严厉法案(吴晓灵，2010)。
本文从该新法案的主要内容、历史维度等角度进行深入探讨，以期望提出一些对中国金融监管有益的启示。
二、法案主要内容
《多德一弗兰克法案》的立法宗旨是通过增强金融体系的透明度和责任感，结束金融机构“太大而不倒”的现象，通过结束紧急财政援助保护美国纳税人，保护消费者免受不良金融服务带来的损失，推动美国金融稳定发展，防止新的经济危机发生(应惟伟，2010)。该法案的主要内容包括在16个方面的主要规定之中(Dodd-Frank…Act，2010)。请参考表1。
根据以上图表和作者理解，我们可以把这些法案规定的主要内容归纳为几个重要方面：一是保护消费者权益，如保护美国金融消费者免受不公平、欺诈性和不良金融产品或做法的伤害，确保消费者获取信用卡公司、房地产抵押贷款经纪人、银行等金融机构提供的有关贷款或其它金融产品的详尽信息等；二是?肖除金融机构“太大而不倒”的现象，如建立金融稳定监管委员会，努力发现、监督和解决大型复杂性金融机构及其风险产品和经营活动带来的系统风险问题，严格对大型金融机构的监管，强化大型金融机构的抗风险能力，让威胁金融安全的金融机构过快扩展付出代价，寻找关闭大型倒闭金融机构而不会威胁经济安全的解决方式，以防止再次发生金融危机的可能性；三是改进金融监管法规，如禁止银行或拥有银行的机构从事违背客户要求的自行交易和拥有或投资套利基金，限制银行持有的最大负债额，以保证银行机构资产结构合理和管理制度完善；四是强化金融衍生产品交易管理，如法案对于美国银行自营，设立私募基金、对冲基金，信用卡消费等方面做出了诸多限制以及规定，禁止联邦政府救济任何掉期交易企业从事任何掉期、证券支持掉期交易或其它交易活动，要求柜台金融衍生产品交易通过集中清算系统完成，防止金融体系出现过度风险行为；五是强化对房地产抵押贷款的管理，如规定任何房地产抵押贷款发放者均不得接受除本金以外的基于贷款条件有别的补偿金，规定贷款发放者应在贷款时做出合理的审查和评估，确认借款客户有能力按合同约定偿还贷款，交纳应缴税或保险费用等；六是理顺金融监管，强化金融机构的安全和稳健经营，如规定废除储蓄监管办公室，成立金融稳定监督委员会，负责监测和处理危及全国金融稳定的系统风险。此外，完善金融高官薪金制度和公司治理机构，如确保金融机构薪酬委员会的独立性，采取措施帮助金融高官将经营理念从短期利润最大化转向长期、可持续、稳定增长等。
三、法案历史维度
若把《多德一弗兰克法案》放在美国金融监管的历史维度去仔细观察，便会发现这一个新出台的金融法案代表着美国长达100多年金融监管历史中又一个具有划时代意义的法案。其重要性在于美国又一次进入了金融管制收紧(re-regulation)的新时代。美国的银行法案始于1863年的第一部银行法，即《国家货币与银行法》，到2010年的《多德一弗兰克法案》，至今经历了近150年的演变和改革历史。详见表2。
除上述银行监管法规外，值得一提的是，美国非银行金融机构监管体系与商业银行的监管体系存在差异性(Comptroller of the Cuneney，2005)，因此，
