中国保险集团控股公司综合金融风险甄别

时间：2021-02-18 12:02:37　来源：雅意学习网本文已影响人

　　摘要：使用Shapley值分解法评估平安集团五家控股子公司系统重要性，分析平安集团内部金融风险结构特征。结果显示：平安集团风险集中度较高；规模对控股子公司重要性有较大影响；平安集团风险主要来自于银行业务、寿险业务和信托业务。保险集团强化风险管理应注重系统重要性控股子公司识别与风险管控，注意保险集团内部各类业务间交叉金融风险识别与防范，健全完善集团内部风险管理控制系统。监管部门应构建综合金融监管部门，加强保险集团监管。
　　关键词：保险集团公司；Shapley值；综合金融风险；系统重要性
　　中图分类号：F840.323文献标识码：A文章编号：10037217（2018）04005207
　　一、引言
　　推进金融业综合经营、提高金融机构竞争力是当前我国金融改革重点内容之一。2002年平安集团、光大集团和中信集团三家金融机构成为首批金融控股集团试点单位。2008年2月“一行三会”制定的《金融业发展和改革十一五规划》中明确提出要“继续积极稳妥推进金融业综合经营试点”。伴随着客户金融需求多元化、金融机构间竞争加剧、金融政策逐渐放开和引导，中国金融业混业经营趋势愈发明显。金融机构纷纷组建大型金融集团控股公司，跨业经营投资大幅增加。金融业综合经营推动了金融业资源整合与优化，金融集团控股公司可充分利用跨业经营优势，推出各类金融创新产品，降低经营成本，改变传统投融资模式，促进产融结合。
　　金融业综合经营使得金融集团所属各金融机构间资产负债网络错综复杂、金融市场间联动性显著增强，给金融监管带来新挑战。金融控股公司为规避金融管制，利用监管真空，跨市场、跨行业监管套利行为频发，推升了金融集团整体杠杆率，加剧了金融体系系统性风险。当金融集团下属的金融机构面临经营风险时，单一个体风险会迅速通过资产负债联系传导到整个金融集团。金融控股公司往往规模较大，涉及金融领域广，一旦出现经营问题会影响到一国金融稳定。因此，有必要加强对金融控股公司金融风险识别、度量与控制。各国监管实践也做了一些有益探索，出台了一系列监管规章，如1992年《对金融控股公司的监管规则》等。次贷危机后，国际金融组织和各国保险监管部门纷纷出台措施强化保险集团风险评估与监管，如IAIS出台的《国际保险集团监管共同框架》、欧洲SolvencyⅡ保险监管框架、美国《保险控股公司系统示范监管规定以及相关报告表格和说明》等。但现有理论分析和实践操作缺乏对集团内部各子公司对集团整体风险贡献的关注，监管上没有区分不同金融子公司系统重要性。
　　以保险公司为基础设立的金融集团也取得快速发展。目前，我国已建立12家大型保险集团控股公司，保险资金在金融市场投资和支持实体经济发展方面发挥着日益重要的影响。保监会于2010年3月出台了《保险集团公司管理办法（试行）》，对保险集团公司经营进行规范，该办法主要对保险集团市场准入和监督管理等方面提出明确规范，对于保险集团整体风险评估、子公司系统重要性甄别与风险控制尚未有明确细则。中国平安（集团）有限公司（以下简称“平安集团”）是我国最早一批进行金融业综合经营的试点机构，已经获得了包括保险、银行、证券、信托、基金在内较为齐全的金融机构牌照，是保险控股公司中综合经营程度最高的保险集团。本文拟以平安集团为例，测算其各类型金融子公司对保险集团系统性风险贡献，识别系统重要性金融子公司，分析保险集团控股公司综合金融风险特征，结合当前保险偿二代建设，为保险集团子公司实施分类差别监管决策提供参考。
　　二、文献综述
　　作为控股一家或多家银行、保险、证券、信托公司的大型金融集团，从事着大范围银行和非银金融活动，这极大地提升了金融机构综合竞争力，同时也增加了金融风险。学者们围绕金融集团整体风险评估展开研究工作：Allen和Jagtiani（2000）通过模拟创建一个全能银行考察证券和保险活动对银行业风险影响，发现非银金融活动降低了公司整体风险，但增加了市场系统性风险[1]。Kuritzkes（2003）分析了典型金融控股集团整体风险和部分风险加总与集聚等关键问题，提出了“模块化”风险管理方法[2]。Yongchensu等（2010）讨论了巴塞尔协议下金融控股公司市场风险控制问题，利用VaR模型测度了金融控股公司风险价值[3]。Ellul和Yerramilli（2011）分析了74家美国上市银行控股公司的风险承担行为，发现银行风险管理职能部门风险控制能力越强，银行不良贷款率和表外风险暴露较低[4]。Slikerman等（2013）用极值法考察欧洲银行和保险业在压力期内系统相关性，指出两个行业相关性较低，金融集团可以降低下行风险[5]。zhang等（2016）分析了美国大型银行控股公司财务困境的影响因素，指出房价指数、短期批发融资、不良贷款与控股公司陷入财务困境可能性密切相关，资本监管约束对控制违约风险有重要作用[6]。Tayler和Smits（2016）比较了肯尼亚、尼日利亚和南非对银行持股公司监管规则，呼吁建立泛非监管准则[7]。Lai等（2017）研究发现，银行金融控股公司比非金融控股公司银行承担更多风险，较高的资本化程度和资本规模降低了银行金融控股公司资产风险，高利差提高了其金融风险；而高贷款比率与非金融控股银行资产风险成比例关系[8]。
　　国内学者也针对我国金融控股集团综合风险进行评估。王忠生和程湛弢（2010）、闻岳春和王婧婷（2010）基于BP神经网络自学习构建了金融集团危机预警模型，预测效果较好[9，10]。姚宁和郝鹏（2010）使用VaR方法研究发现，组建金融控股公司可以分散市场风险资本，优化市场风险资本配置[11]。姚德权和王帅（2010）对金融控股集团风险传递、识别、度量及监管等方面研究做了梳理总结[12]。阮永平（2011）构建了基于金融集团内部关联交易的风险传染模型，研究了集团内部风险传染特征[13]。傅章彦和杨晓龙（2015）讨论了我国金融控股集团风险管理模式，指出战略監控型风险管理模式更适用于我国金融集团[14]。李志辉等（2015）以光大集团和中信集团为例，分析了金融子公司系统重要性测度，发现规模是关键影响因素[15]。曲昭光和陈春林（2017）分析了金融集团下属子公司间风险传染效应[16]。

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