金融控股公司内部关联交易风险防范机制浅议
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[提要] 在金融行业分业经营向混业经营发展演变过程中，金融控股公司这种新兴的经济模式应运而生。金融控股公司是通过母公司对子公司进行控制，从而形成一个金融集团。集团内的金融机构经营银行、保险、证券等多个业务，与此同时也必然产生内部的关联交易，关联交易既可以降低成本，同时也不可避免地导致一系列风险，如何规避风险实现规模经济的协同效应，发挥金融控股公司效用最大化值得探究。
关键词：金融控股公司；内部关联交易；风险防范；监管
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2015年12月30日
一、金融控股公司及其内部关联交易概况
（一）金融控股公司概况
1、概念界定。2012年9月国际上三大金融监管部门——巴塞尔银行监管委员会、国际证监会组织、国际保险监管协会联合发布2012年版《对金融控股公司的监管原则》，其中对金融集团的定义是：在受监管的银行业、证券业或保险业中，实质性地从事至少两类金融业务，并对附属机构有控制力和重大影响的所有集团公司，包括金融控股公司。
金融控股公司是金融业实现综合经营的一种组织形式，也是一种追求资本投资最优化、资本利润最大化的资本运作形式。在金融控股集团中，控股公司可视为集团公司，其他金融企业可视为成员企业。集团公司与成员企业间通过产权关系或管理关系相互联系。各成员企业虽受集团公司的控制和影响，但要承担独立的民事责任。
2、法律特征
（1）集团控股，综合经营。金融控股公司是通过母公司对子公司的控股来实现其经营的，金融控股公司通过直接或间接的方式以持有一定比例的股份控制其他金融企业。金融控股公司通过对银行、证券、保险等子公司的控制，实现集团的混业经营，以多元的金融服务分散经营风险。金融控股公司全资拥有或控股一些商业银行、证券公司、保险公司以及非金融实体等附属或子公司，可独立对外开展相关业务并承担相应民事责任。
（2）法人分业，规避风险。法人分业是指不同金融业务分别由集团内部不同子公司单独经营，各子公司只经营银行、证券、保险等其中一种业务，实现专业化的目标。由于各子公司具有独立的法人地位，可以独立承担民事责任，它的作用是防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用。
（3）关联交易，降低成本。金融控股公司从其本质上说是通过股权等联系连接而成的企业群体，其内部机构之间也不可避免地有着关联关系。金融控股公司的存在，必然相伴而生的就是关联交易，这也是金融控股公司产生的初衷，金融控股公司内部各子公司之间本身就是一种关联企业关系，通过内部的关联交易，可以降低交易成本，节约资源，实现利润最大化。
（二）金融控股公司内部关联交易概况
1、概念界定。《企业会计准则第36号——关联方披露》对关联交易的定义为“关联方交易，是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为。”金融公司内部的关联交易则是指，在金融控股公司内部各成员机构之间，以及控股公司与被控股公司之间或者被控股子公司之间，直接或间接进行的各种转移资源或法律义务的活动。金融控股公司的关联交易一般表现为授信、担保、抵押以及转移利润等行为。
2、法律特征
（1）关联交易的主体地位不平等。在形式上，交易双方都是具有独立资格的法人，是独立平等的交易双方；而在实质上，由于金融控股公司是通过股权控制关系形成的，一方的决策会潜移默化中受到另一方的影响，其意思自治并不能充分实现，因此，交易主体的地位实质上是不平等的。
（2）关联交易的客体及种类多元化。金融控股公司内部业务形式多样，因此关联交易的客体也呈现多元化的趋势，可以是有形资产，也可以是无形资产，还可以是行为，可以是股份、商品，也可以是专利、商标等知识产权，还可以是劳务、代理等行为，客体形式多样。根据财政部发布的《企业会计准则——关联方关系及其交易的披露》第8条的规定，关联交易的种类有：担保、租赁、提供或接受劳务、购买或销售商品、购买或销售除商品以外的其他资产、许可协议员的报酬、代理、关键管理人、提供资金、研究与开发项目的转移、管理方面的合同。
（3）关联交易具有隐蔽性。关联交易都发生在金融控股公司集团内部，具有很强的隐蔽性，由于信息披露的不透明、不公开，造成信息的不对称，很难被外部企业所察觉，因此无法确定关联交易的正当性以及对企业带来的利弊，从而为金融控股公司通过内部的关联交易谋取利益创造了有利条件，对中小股东的利益造成威胁。
（4）关联交易的目的是追求利润或者规避风险。将盈利性较强的交易安排在金融控股公司内部，可以扩大集团整体的盈利能力，例如，集团内业绩良好的实业子公司为了解决投资所需资金问题，选择了同一集团的银行子公司进行间接融资或证券子公司进行直接融资，那么实业子公司不仅可以获得融资，银行或证券子公司也会因此赚取利润，金融企业集团还可能会通过内部关联交易安排规避各种金融风险，特别是管制风险。
二、我国金融控股公司关联交易的优势及面临的风险
（一）金融控股公司内部关联交易的优势
1、产生规模经济效应，降低交易成本。金融控股公司通过内部的关联交易产生了规模经济效应，随着生产规模的扩大带来了相应的生产效率的提高和生产成本的减少，优化了资源配置，金融控股公司各成员机构进行的是种类不同但却有一定关联的金融业务，这种关联交易实现了资源共享、信息共享、设备共享、信息共享、客户共享，在有利于成本降低的同时又有利于效率的提高，从而使得金融控股公司产生了范围经济，并促进了规模经济的实现。
2、降低经营风险，提高互补性。关联企业通过关联交易，将外部交易内部化，可以降低由于不确定性而带来的较高的履约成本，保证交易的顺利进行，从而使其交易的风险性低于在市场中与第三方独立交易时的交易风险。金融控股公司的内部关联交易使得其所提供的金融产品形式多样，从而减少了替代性，提高了互补性。金融服务种类的多样化有利于收益的提高并且分散了经营风险。
