在整体看空中把握个股机会
时间：2021-01-23 12:04:23 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
医药股票—黑马的摇篮
2007年10月开始，中国股市开始了一轮惨烈的下跌，有色金属、地产等板块急速下跌，惨不忍睹，投资者的收益出现了急剧的缩水。然而，在一片哀叹声中，医药板块却悄然转强，在大盘主流品种大幅度下跌的时候，医药行业突然崛起，盘面上黑马奔腾，究竟是昙花一现，还是行业渐入佳境呢？
事实上，医药板块长期以来，一直被当作一个防御型的板块。作为一个非周期性行业，医药的需求体现一种刚性特征，不受经济波动的影响，因此医药行业比其他行业具备更高的稳定性，上市公司的股价波动相对较小。
钢铁、石化、汽车等周期性股票，在经济走向繁荣期间，其股价的上升比一般非周期性行业快很多，所以我们可以看到，这两年这些周期性股票的业绩大幅度上升。通常投资者的一个误区是，由于这些股票的市盈率比较低，投资者常常认为这类股票最安全。然而行业的周期性特征决定了，一旦行业周期出现拐点，周期性股票的利润下滑速度非常快，投资者必须非常理性的清楚自己的股票是哪一种类型的行业。
2007年大部分时间里，医药行业表现出相对的弱势，由于行业预期比较稳定，整体业绩很难出现爆发性增长，而缺乏想象的空间。从行业指数看，医药行业表现落后于很多行业，例如2007年，采掘行业涨幅达到349.96%、石化行业涨200.25%、金属行业涨189.05%、建筑行业涨187.60%、医药行业涨187.36%。整个医药板块远远落后于其他板块。
医药行业小市值公司居多，而小市值公司历来是个黑马奔腾的板块。医药股的这种特质，决定了医药行业终归是个不甘寂寞的行业。2007年，深沪两个市场的十大牛股中，医药股票就占据了三个席位，鑫富药业（002019）、广济药业（000952），ST仁和（000650），其中鑫富药业以1220.11%的涨幅夺取了2007年第一牛股的桂冠。
2007年表现相当出色的医药类股票还有华邦制药（002004）、科华生物（002022）、双鹭药业（002038）、新和成（002001）等，虽然作为一个板块，医药行业的群体效应一直不如金融、地产和有色金属那么突出，可是医药行业却是一个孕育黑马的摇篮。长期以来，医药行业受到机构青睐，在对2008年的投资展望当中，中信证券、申银万国等半数券商建议超配医药股。
医药行业总体分析
2006年，由于受到一系列不利因素影响，医药行业跌入了10年来的低谷，上市公司当中“增收不增利”现象非常普遍，不少子行业亏损面不断扩大。
然而一年后的2007年，医药行业就迎来了转机。前三季度累计完成工业生产总值4458.91亿元，同比增长25.21%，完成利润总额增373.65亿元，同比增长49.74%。
医药上市公司的发展也非常快，医药板块的1-9月营业收入同比增长15.7%，净利润同比增长66.05%，净利润的大幅增长主要来自于费用率的下降和投资收益的增加，所有子行业的利润增幅均在35%以上。不过需要指出的是，2007年，医药行业上市公司利润很大一部分来自于投资收益，如吉林敖东（000623）、复星医药（600196）、健康元（600380）、丽珠集团（000513）、金陵药业（000919）等无不投资收益丰厚。
IMS市场调研咨询公司发布报告指出，2006年全球药品销售额达到6430亿美元，同比增长7.0%。中国市场的药品销售额达到134亿美元，同比增长12.3%。中国拥有世界近20%的庞大人口，而在全球医药市场所占比例不足2%，所占例极不相称，不过这也意味着未来中国医药行业巨大的市场上升潜力。
随着中国经济继续蓬勃发展，而医药保健行业也将受益于消费升级。国际大投行美林将医疗保健行业列为未来发展空间最大的两个行业之一。本刊相信，随着中国进入了一个历史上前所未有的繁荣期，医药行业也将迎来发展的黄金十年。目前，医药行业正走出低谷，医改、婴儿潮、人口老龄化、国家医药创新政策等一系列因素，将成为医药行业加速发展的催化剂。
在未来，医药行业的驱动因素如下：
1、“医改”造就行业的转折点
每一个行业的发展拐点，都有一个重大政策转变或事件，投资者必须深刻把握这些重大政策背后孕育的重大的投资机会。如德国政府推动太阳能的政策、美国的新能源法带动了草甘膦的的需求、中国政府的风能利用政策等。这些重大政策的转变造就了一批大牛股的诞生：无锡尚德、天威保变、华星化工、金风科技等，无不是受益于这些国内外重大的产业政策。
2007年3月通过的《卫生事业发展“十一五”规划纲要》指出，“十一五”时期，要在全国初步建立覆盖城乡居民的基本卫生保健制度框架，包括比较规范的公共卫生服务体系，新型农村卫生合作医疗制度和县、乡、村三级医疗卫生服务体系，比较完善的城市社区卫生服务体系，比较规范的国家基本药物制度和公立医院管理制度等。
2007年10月，胡锦涛总书记在“十七大”报告中明确提出“加快建立覆盖城乡居民的社会保障体系，保障人民基本生活。建立基本医疗卫生制度。未来10年中国将实现人人享有基本医保的目标。”
12月26日，在十届全国人大第三十一次常委会上，卫生部部长陈竺报告了城乡医疗卫生体制改革的情况。深化医药卫生体制改革的总体目标是建设覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的公共卫生和基本医疗服务，促进人人享有基本医疗卫生服务。2010年在全国初步建立基本医疗卫生制度框架，努力缓解城乡、地区、不同收入群众之间基本医疗卫生服务差距扩大的趋势，有效缓解人民群众看病就医突出问题。到2020年，建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度。
本刊预计“医改”政策具体方案已渐趋成熟，推出的日子应当不远。未来中央政府将肩负起国民基本公共服务的重担，加大在医疗卫生方面的财政投入。这意味着一块极其巨大的市场蛋糕。有研究机构预计到2015年，全国卫生总费用将达到3万亿，是2005年的3.5倍，而其中政府的投入将达到8540亿元，占全国卫生总费用的比重将上升至28%左右。
“医改”的基本思路和总体框架已定，具体配套方案也将陆续出台，试点工作将随之开展。这个政策的实施，将改变未来中国医药行业的基本格局，对整个行业产生深远影响，对此投资者应予以高度重视。
2、“婴儿潮”与人口老龄化助推医药发展
在分析经济周期对个人生活和股市的影响方面，一个非常有用的工具是人口统计学。过去几十年的人口出生高峰和低谷，对于经济周期会产生非常重大的影响。通过掌握人口统计学，我们可以用它来规划我们的职业生涯、自主创业、消费投资、企业战略等。
国家卫生部统计资料显示，从2005年起中国进入了新的一波“婴儿潮”。2006年我国新生儿在1700万人左右，2007年新生儿预计将达到2300－2500万人，2008年也将有2000万人左右。
中国的人口高峰期将出现在2030年，届时人口总量达15亿人左右。1970年代推出的计划生育政策，给中国人口结构带来滑坡式的断层，那一代出生的人群逐步进入老年。2030-2050年将是中国人口老龄化最严峻的时期，需要抚养的老年人口将占人口总数的40%－50%。
截至2005年底，我国60岁及以上的人口为1.44亿人，占总人口的11.03%。其中65岁及以上的人口为10045万人，占总人口的7.69%。随着1950年代出生高峰的人口即将进入老年，人口老龄化将加速。预计到2015年我国老年人总数将突破2亿人，2027年超过3亿人，2044年将达到4亿人。
