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    中国上市公司高管违规现状分析和政策建议

    时间:2021-01-24 16:04:11 来源:雅意学习网 本文已影响 雅意学习网手机站

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      摘要:现实中企业高管腐败现象普遍,且危害众多,但鲜有这方面的专题研究。基于此,本文搜集中国上市公司高管违规数据,从行业、地域、违规类型、高管性别、年龄和学历等方面进行描述性统计分析,并从多角度交叉分析,最终针对高管违规的突出特征提出政策建议,以期推动企业高管腐败治理的深化。
      关键词:高管腐败;高管腐败特征;公司治理
      国际透明组织发布的腐败感知指数(CPI)显示,2013年中国的CPI得分是40,在全球176个国家中排名第80位,位于非常腐败的国家行列。王荣利(2013)报告统计,自2009至2013年五年间,中国企业家犯罪案例多达1116起,涉及国企高管犯罪金额高达8812万元,而2013年共117例国企高管和233例民企老板犯事,几乎相当于每天爆出一起高管犯罪案件。鉴于此,本文对从1998年到2015年的上市公司数千余高管违规案例进行数据搜集,做出描述性统计,从多方面进行分析,并提出合理的政策建议。以期本文的理论分析和实证结果能够为政府和企业如何约束高层管理者行为、避免权力失控提供一些启发,[1]并能在一定程度上填补研究空白。
      一、高管违规现状
      (一) 高管违规的年龄特征
      数据统计发现,腐败队伍有年轻化的趋势。这是因为现在的高管队伍趋于年轻化,很多人年纪轻轻便获得CEO等高管职位。研究样本的数据统计发现,40岁以下发生违规的高管约占21%,50岁以上发生违规的高管约占31%,40-50岁之间的违规高管占43.61%,发生腐败的高管平均年龄是45岁。统计结果表明,企业高管年龄与高管腐败人数呈现负相关关系。形成这种关系的一部分原因是,企业高管的年龄越大,阅历越丰富,风险倾向越小,从而影响高管的行为,进而对企业产生影响。此外,对于年龄大的高管来说,其适应能力,创新能力也不如年轻人。何威风(2010)等人发现高管的年龄越大,企业越不容易出现财务报表重述的行为,其主要原因在于相比年轻的管理者,年长的管理者更倾向于规避风险,而腐败行为是一种高风险的事项。其研究结论与本文一致。
      (二)高管违规的性别特征
      在统计的研究样本中,可以明显地发现,女性高管违规的比例远远低于男性高管。女性高管与企业违规呈现负相关的关系。20世纪90年代,《华尔街日报》的[企业女性]的专栏当中,用玻璃天花板效应来描述女性试图晋升到企业或组织高层所面临的障碍。但在社会各界和政府有关部门的努力下,女性社会地位得到显著提高。并且,根据国内外有关心理学,社会学等领域的研究文献,可以了解到女性高管主要的兩个性别特征是风险规避和较低程度的过度自信,这两个性格特征都有助于规范公司运作。根据路军(2015)以及章胜平(2014)的研究结果,[2]可以得出结论:在限定条件下,女性高管确实会降低企业违规概率。这与国内外的研究结果是一致的。
      (三) 高管违规的学历特征
      数据统计发现,违规高管中本科及本科以上学历的研究样本占比高达71.37%。腐败队伍所表现的这种高学历特征,一方面是由于我国长久以来“唯才是举”的制度背景,选拔干部时强调“知识化”,高学历者更具晋升优势;另一方面,根据张兆国等人(2013)的研究,学历越高的管理者对晋升激励的敏感性越大,更容易产生谋求晋升的动机,并基于此付诸行动最终取得晋升。以上两点原因导致了高层管理者中高学历者基数的增长。此外,根据何韧(2010)等人的研究,教育背景与其社会资本正相关,高学历的管理者更能取得广泛的社会联系,更有可能与其他企业管理者和政府官员合作,继而高学历的管理者相比低学历管理者更有可能利用其社会资源牟取私利,发生越轨行为。
      (四) 高管违规的类型特征
      研究样本的数据统计发现,在1998—2015年期间,不同违规行为的累计发生数量有着显著的差异。本文根据违规行为所占比例将其划为三个等级。其中,欺诈上市、出资违规、擅自改变资金用途、内幕交易和操纵股价等违规行为均属于低发犯罪行为,占据的比例分别是1.58%、1.41%、0.52%、5.69% 和0%;占用公司资产和违规担保属于中发犯罪行为,所占比例是28.10%和29.29%;最后,违规买卖股票属于高发犯罪行为,比例高达40.98%。高管违规买卖股票竟达到了如此高的比例,究竟是什么原因呢?
      中国证监会有关部门负责人表示,每位上市公司董事、监事和高管人员,都必须严格遵守法律规定,不得超比例转让所持有的本公司股份,或者进行短线交易。作为专业人士,公司高管不可能不知道违规买卖股票触犯了法律,那么又是什么原因使他们屡犯不改呢?一方面是由于利益高;另一方面,则是由于监管部门对于我国上市公司高管违规炒股的监管与惩罚力度不够。陈洁(2007)研究结论,可以验证这原因的合理性。事实上,在很多时候证监会的确会力不从心,因为高管们深谙法律之道,他们大多数人都不会选择自己出面买卖股票而是委托他人,这无疑给监管带来了障碍。其次,如果一旦被查出来也不用接受严厉的惩罚,那么这以上两点也就解释了高管违规买卖股票这种高发犯罪现象出现的原因了[3]。
      二、高管腐败诱发因素分析
      (一)高管违规的地域因素分析
      本文对高管违规类型与地域的相关性进行分析(表一),可知:
      首先,企业高管违规行为与经济发展具有正相关。中国7大地区高管违规数量成比较明显的阶梯状,依次是华东、华中、华南、西南、华北、东北和西北。这些地区的违规数量占违规上市公司总数的比例依次递减,分别为33.39%、15.42%、12.91%、10.94%、10.32%、8.28%、4.74%。此外,华东地区在占用公司资产、内幕交易、违法买卖股票、违规担保等违规事项中均占有很大比例。其中,占用公司资产违规事项有1297例,位于华中地区的上市公司此类违规行为约占48%,内幕交易违规事项约占整体43%,违法买卖股票事项约占整体33%,违规担保事项约占整体34%。虽然这4类违规事项较为普遍,但华东地区所占比例均较其他地区高,高管违规多集中在华东地区。根据数据分析发现,企业高管违规行为与经济发展具有正相关,即经济发达的地区较容易发生企业高管腐败现象。

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