汇源“出嫁”风波|替女儿出嫁蜜月风波
时间：2020-07-20 07:24:47 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
“女儿要在最漂亮的时候出嫁，有好的嫁妆才能有好的价钱。”五年前，在拒绝达能收购汇源果汁时，朱新礼曾如是说。如今五年过去，精心培养16年的“女儿”，终于风光出嫁。对此，朱新礼如此形容：“我觉得企业确确实实需要当儿子养，但是要当猪卖”。
快速低调的“出嫁”
在8月31日之前短短两个月里，可口可乐收购汇源果汁交易的谈判进行得快速且低调。直到9月1日汇源果汁停牌，外界仍没有任何关于交易的消息。交易协议的签署由于朱新礼的一些个人原因，拖到8月31日才最终全部达成。
根据协议，朱新礼将其所持有的中国汇源果汁集团有限公司（香港交易所代码：01886，下称汇源果汁）38.45％股份悉数售给可口可乐，每股价格12.20港元，交易完成后，朱新礼可套现74亿港币。
汇源果汁另外两大股东――法国食品公司达能和美国华平基金旗下Gourmet Grace亦同时签署协议，分别将各自所持20.96％和6.37％股份售给可口可乐。由此，可口可乐将收购汇源果汁约66％的股份及全部未行使可转换债券及期权。根据收购协议，可口可乐还有意在一定条件下收购汇源果汁剩余全部股份，并将汇源果汁退市。
由此爆发的是对交易铺天盖地的报道，是一桩单纯的交易？还是达能的逼迫以及不由分说的抵制外资收购？媒体各有观点。
达能在偷笑
最近一期的《南都周刊》认为，在这起并购中，达能的角色十分特殊。这与达能在中国的策略有关，现在达能更像一个投资商。若此次收购成功，拥有22.98%股权的达能则获得了41亿港元，达能皆大欢喜。而有消息称，达能其实是这笔交易的始作俑者。
这意味着达能在中国策略开始改变。“民以食为天，食品饮料市场非常巨大，机会很多，而且目前国内与此相关的消费升级行业集中度还比较低，只要发现具备潜质的企业，通过投资或并购，就能培养行业龙头，进而实现行业整合，获得理想的投资回报。”国际知名风投兰馨亚洲投资总监杨瑞荣表示。
合众资本(SSG Capital)创始人、总裁曹越指出，自2007年下半年起，风险投资大举进入国内快速消费品领域已成为趋势。面对巨大的利润诱惑，一些国际私募基金已悄悄放弃财务投资的传统，转而谋求并购和控股目标企业。国海证券研究员刘金沪说：“如果可口可乐成功收购了汇源果汁，无疑将极大刺激更多的外资基金进入食品饮料行业，掀起新一轮的投资热潮。这也是一种示范效应”。
消灭一个竞争对手
2008年第19期的《财经》及9月12日《21世纪经济报道》根据9月9日汇源果汁公布的中期业绩报告以及摩根大通分析师Selina Sia发布的《上半年业绩较预期更差》报告，先后撰文提出果汁行业在2008年上半年受困于行业增长放缓，面临行业行衰退。
中报显示：汇源果汁销售额和毛利率双双下降，增长速度放缓迹象明显。前六个月汇源果汁毛利仅为3.915亿元，较去年同期的5.033亿元下降了22％，降幅明显。
还首次出现了大规模裁员，薪金与福利也在减少。与此同时，汇源果汁的经营成本却仍在不断逐步上升。今年上半年，生产果汁的原材料、蔬菜水果类农产品的涨价幅度都很大，而汇源果汁销售价格不升反降，在局部地区已经不断推出打折促销，利润越来越薄。
国泰君安（香港）分析师罗磊对记者表示，虽然预测汇源果汁上半年增长会放缓，但没有想到是一个倒退的状况。
此外，汇源果汁占据绝对优势的百分百果汁、果蔬中浓度果汁市场，其规模尚不如非百分百果汁（尤其是25％以下含量低浓度果汁）市场大，而在25％含量以下果汁市场，汇源果汁的份额排不进前五名，在市场上也拥有诸多竞争对手。随着这些低浓度果汁饮料商发力向高浓度果汁市场扩展，汇源的市场地位将受到挑战。这都是朱新礼不得不冷静思考的问题。
摩根大通分析师Sia认为吸引可口可乐的，是汇源对上游原料的获取能力。“其中报的表现，足以说明汇源更像一个原材料提供商，而非消费品牌”。
通过收购汇源，可口可乐不单消灭了一个竞争对手，而且更重要的是，其由此切入了中国的一个上规模的果汁榨取基地，这将大大提升可口可乐在中国所有果汁市场的增长率。
“考虑到可口可乐收购汇源后，在上述三种果汁产品中的统治地位，我们认为商务部很可能会反对交易。”而在缺乏可口可乐收购的长期的战略价值的前提下，摩根大通认为汇源在现阶段估值过高。
伤害了民族感情
收购消息一经传出，众多网民对这一收购表达了不满和抵制。新浪网上一项由近7万名网民参与的调查显示，高达82%的网民反对可口可乐收购汇源。
据9月8日《市场报》的统计：“捍卫国货”是网民们反对此次收购案的主要理由。有人声讨说这是外资巨头的新一轮“空袭”；有人则哀叹又一个民族品牌即将倒掉。超过83%的网民认为，这项收购“涉嫌外资消灭民族支柱企业”。
面对网民的激烈议论，北京大学外国经济学说研究中心副主任夏业良提醒说，在商业环境中对于民族主义情绪一定要特别谨慎，否则会造成外国企业家对中国商业环境的不信任。
对于网民提出的“套现”指责，夏业良认为应当本着“在商言商”的态度来判断：“企业家就是企业家，没有承担道义的责任，只要在国家允许的前提下就可以进行自由交易。”但他也同时表示，至于今后交易的结果是亏是赚，企业家也应当为自己的选择承担责任。
对于此次可口可乐向汇源提出的收购要约，夏业良表示从个人情感上感到惋惜，“毕竟汇源果汁经过几年的成长已经被大家接受，而中国像这样有影响力的品牌又太少。”在他看来，一个真正有理想抱负的企业家，应当有更加长远的发展眼光，培植一个在国人中间值得信赖的民族品牌，而不是将其轻易出售。
汇源事件无涉民族有关垄断
9月9日《中国青年报》发表题为《汇源事件无涉民族有关垄断》，从另一个角度提出可口可乐愿意出高价购买汇源果汁，说明汇源这个品牌或者这个民族品牌，经过数十年的锻造，已经可以卖一个好价钱了，是我们的骄傲。
当我们在欢呼国内企业海外并购的同时，却要把一桩正常的商业行为推上“民族的精神高地”并奔走呼号，说来着实令人汗颜。
让外资和平融入中国公平参与竞争，当是中国经济自信迎接全球竞争的良性趋势。有观点认为，可口可乐收购汇源考验中国政府的智慧，审查通过或者通不过的理由是什么，是当做一起反对垄断的纯经济事件，还是当做一桩事关民族尊严的大事？世人拭目以待。
这桩纯商业的收购案，考验着大国国民的心态。说小了，那就是一瓶果汁，说大了，不过是一家有实力的果汁生产企业，是一大瓶果汁，把它高价卖掉，何错之有？我们的关注点应放在收购有没有违反《反垄断法》上。(姚岚 整理)
链接：外资并购民族品牌，美德日韩都设防
记者调查后发现，在市场经济和企业品牌较为成熟的美德日韩等国，他们对外资并购本土企业其实也都有一定的限制。在当前的全球并购潮流中，他们也都采取了一些措施，为他们的本土企业和品牌或明或暗地撑起“保护伞”。
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